大摩投资：股指重返箱体市场因何下滑

大摩投资：股指重返箱体市场因何下滑 更新时间：2010-12-21 8:06:39 　　周一，上周出现缩量四连小阴线之后，周末担忧中的加息并未兑现，国内消息面相对平静，但朝鲜半岛局势再度紧张，成为了市场下跌的直接原因，早盘，股指出现高开之后呈现出单边下跌，随着形势逐渐缓和，市场跌幅收窄。盘面上，板块个股多数下挫，券商保险、建材、环保、酿酒食品、供水供气、医药等板块跌幅居前；而农林牧渔、航天军工、黄金等板块成为少有的热点。

影响市场重要消息解读，1、在第二阶段发行体制改革的基础上，优化市场价格形成机制的改革接下来将会实行发行体制、审核体制改革并举。审核体制改革的重点包括梳理、修订IPO办法及再融资办法，使审核更关注影响公司基本面和持续经营能力的核心、实质性因素。从报道看，下一步新股发行体制改革的目标还是要解决新股上市价格过高问题。存量发行可增大新股上市首日供给，从理论上讲可以抑制股价，但如果老股东套现意愿强烈，发布利好配合存量发行，则不利于稳定市场秩序。2、物价调控“组合拳”效应逐显，市场关于“12月CPI或回落”的预期也多了一分底气。自11月中旬以来，国家出台了一系列物价维稳举措。北京、上海、广东、吉林等省市也纷纷出台具体细则。3、根据沪深交易所的安排，本周两市共有32家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计105.04亿股，占未解禁限售A股的1.39%，其中沪市93.04亿股，占沪市限售股总数1.56%，深市11.99亿股，占深市限售股总数0.74%。

整体来看，股指在上周突破平台之后，碍于政策面和技术面的压力，没有继续上涨，而是出现缩量小阴线连续调整的形态，今日股指一举击穿均线系统，重回前期整理平台中枢位置，上周涨幅基本回吐，显示目前市场还没有进入真正的强势，投资者心态依然谨慎。虽然周末政策面没有出现预期中的紧缩政策，但紧缩预期犹如高悬在市场上方的一把利剑，在投资者信心没有完全恢复之前，政策的不确定致使市场短期仍有压力；再者韩国军方20日决定当天在延坪岛附近海域举行实弹射击训练，更是加剧了投资者的兑现避险心理，此等因素的叠加造成今日股指的快速下滑。我们认为后市股指没有有效突破前期重要阻力之前，市场在2750点-2950点区间维持震荡的概率较大，除非消息面有重大刺激因素出现。

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