宝钛股份(600456)：业绩或现爆发性增长

宝钛股份：业绩或现爆发性增长 更新时间：2010-1-23 14:59:35

经实地调研，我们认为公司最坏的时期已然过去，在未来两年航钛需求增长确定、中国军费开支增加以及国产大飞机战略实施的推动下，公司有望迎来业绩爆发性增长时期。　　航钛需求有望迅速恢复和进入快速增长时期。随着全球经济恢复、航空业需求好转和波音787试飞成功，我们预计波音787可能会加快交货步伐，宝钛股份与波音前期暂停的订单也有望重启，预计未来两年公司航空钛材出口有较高的增速。　　军工钛材短期内将保持较稳定的增长，长期更值得期待。在中国军费开支增加、战斗机更新换代、大飞机战略实施等事件的推动下，公司军工钛材需求将迎来爆发性增长时期。　　民用钛材需求也将逐步恢复，盈利能力有望得到提升。公司民用钛材目前主要用于石化和消费等领域，随着石化行业景气提升、经济增长和消费升级，民用钛材需求也将出现增长。同时，随着公司新项目的建成投产，公司民用钛材将重点向高端产品转移，民用钛材盈利能力有望得到提升。　　募投项目的建成投产进一步完善和优化产品结构，进一步巩固公司在高端钛材领域的绝对垄断地位和先入优势。公司钛带项目预计2010年底建成投产；万吨自由锻压机预计2010年4月安装设备，下半年开始投产；钛棒丝项目预计2010年上半年投产。　　为此，我们调高公司2009-2011年的EPS分别为0.10、0.75、1.05元，给予公司强烈推荐的投资评级。

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