煤炭行业：加息对煤炭行业的直接影响很小

煤炭行业：加息对煤炭行业的直接影响很小 更新时间：2010-10-21 6:55:20 　　事件：10月19日晚央行宣布上调存贷款利率0.25个百分点。　　评论：　　首先，加息对煤炭行业的直接影响很小，10年中期煤炭上市公司平均资产负债率49%，流动比率、速动比率分别为1.4和1.2，大部分重点公司的资产负债率在30%左右，现金充裕，加息对煤炭行业经营和业绩的影响可以忽略。　　其次，从间接影响来看，加息会对房地产等先导行业造成不利影响，进而对煤炭的需求预期有一定负面影响。具体影响请参考相关分析师观点。　　再次，从加息对煤价及煤炭股的预期走势来看，表面来看是偏负面的，因为此举表明政府控制通胀和流动性的决心和意图。但从另一个角度看，在人民币升值压力下，央行依然选择了加息这一手段，表明通胀的压力非常之大，这种压力能否通过一次加息就得到遏制仍需观察。以史为鉴来看，在加息初期商品的牛市并不会受到影响，如06年8月19日央行也进行了意外加息，但其时大宗商品的牛市并未因此改变，煤价的上涨也刚刚启动，其后，央行又分别在07年4月、5月、7月、8月和12月连续5次上调利率，煤价见顶的时间为08年8月，煤炭股见顶的时间为08年5月。当然历史不可简单的重复，本轮真实需求的驱动力远不如07年，但同时货币的超发力度却远超过07年。我们倾向于认为加息初期不改变商品牛市。　　投资时钟表明，经济周期中过热与通胀阶段是投资煤炭股的最佳阶段。从行业基本面来看，煤价上涨趋势已经启动，我们继续看多煤价和煤炭股，加息如果引发调整是增持机会。　　结合业绩对价格的弹性、成长性以及资源价值选股，我们继续看好潞安环能、盘江股份、西山煤电、露天煤业、大同煤业、国投新集以及估值洼地中国神华。相关文章：有色金属：中国央行宣布加息基本金属走低银行业：“被加息”短期刺激银行股银行业：加息有助存贷利差对银行影响正面详解加息对地产股的利空影响银行业：上调金融机构存贷款基准利率点评有色金属行业：加息重挫有色价格实体需求仍可期待G20将就汇率市场稳定寻求协作美加经济复苏趋弱加央行暂停加息步伐加息靴子落地市场未来更加精彩机构继续看多煤炭股7股优势极明显

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