一、分析企业资本性支出的四大指标

资本性支出是企业投资于固定资产、无形资产及其他长期资产的费用。这些投资旨在提高企业的产能，为未来的收入和利润增长奠定基础。在分析企业资本性支出时，我们需要关注以下四个指标：

资本密集度：

资本密集度是资本性支出与营业收入的比值，主要适用于重资产型公司。此指标的变化趋势也能反映行业的整体发展状况。

资本性支出与净利润的比值：

这个指标主要用于大消费行业，是比较长期资本性支出与累计净利润的比值。巴菲特认为，这个比值应低于50%，若在25%以下，则企业可能具有长期可持续的竞争优势。

资本性支出与经营现金流净额的比值：

此指标比较长期资本性支出与累计经营现金流净额之间的关系。若该数值小于1，说明企业的资本开支在其自身造血机能范围内扩张，企业的经营和扩张较为稳健。如果大于1，则表明企业扩张所需资金无法由自身经营现金流提供，需要通过其他渠道融资。长期如此，可能产生资金链断裂的风险。当经营现金流持续为负，但资本性支出不断时，公司面临的风险极大。

资本性支出与折旧摊销的比值：

此指标代表企业总资本性支出与维护性资本支出之间的关系。通常来说，这个值应大于1。结合净资产收益率（ROE）观察此指标，如果指标很高而ROE不高，则可能说明企业经营效率较差。

二、关注“硬”财务指标：真实的数据揭示企业实力

工资表：

通过工资表判断企业的人才竞争优势。

水电费、运费单：

反映企业的生产和销售能力。

银行借款：

评估企业的诚信度和财务弹性。

供应商账期：

判断企业的行业竞争力。

纳税：

衡量企业的盈利能力。

三、长期应付款较高：企业可能面临资金压力

长期应付款较高可能意味着企业缺乏足够的资金。这可能源于：

补偿贸易引进设备款：

企业缺乏购买设备的资金，需用设备的加工装配收入和出口产品所得归还应付设备款。

应付融资租赁款和具有融资性质的延期付款购买资产：

这两项均具有融资性质，往往伴随着融资利率，说明企业缺乏资金。

应付售后回租款：

企业将自有资产出售并回租，以增加资金。这实际上是企业向出租方融资的一种方式，可能说明企业的资金压力较大。

四、盈利能力：净利润率、毛利率和净资产收益率

评估企业盈利能力，我们需要关注以下三个指标：

净利润率：

净利润率是企业净利润与营业收入之间的比值。这个指标反映了企业在扣除一切成本费用后，实际盈利的能力。如果净利润率持续增长，说明企业盈利能力较强。

毛利率：

毛利率是企业毛利润与营业收入之间的比值。毛利率主要反映了企业的核心产品或服务的盈利能力。如果毛利率较高且稳定，说明企业具有较高的竞争力和盈利能力。

净资产收益率（ROE）：

净资产收益率是企业净利润与净资产之间的比值。ROE主要反映了企业对投资者资本运用效率。一般来说，ROE较高说明企业具有较强的盈利能力及对投资者资本的运用效率。

总之，通过以上四个维度的关键指标剖析，我们可以全面了解企业的实力和潜力，为投资决策提供有力支持。企业实力解码，从关键指标剖析开始。

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